概要
东亚太平洋地区的发展中经济体在充满挑战性的全球环境中仍保持韧性，2012年整体增长7.5%，低于2011年8.3%的实际增长，但仍然高于世界其他地区。由于外需乏力和为实现再平衡而实行的政策收紧，导致上半年经济活动减速，中国2012年的增速从2011年的9.3%降低至7.8%。但该地区其他发展中经济体2012年增速从2011年的4.5%上升至6.2%，原因是东亚最大的经济体都采取了强有力的刺激内需措施，而且2012年下半年全球需求开始复苏。
由于2012年增速超过预期特别是四季度，东亚太平洋地区的中等收入经济体——印尼、马来西亚、菲律宾和泰国——表现都超过预期。在该地区其他国家，较小国家增速显著，但太平洋岛国的情况令人喜忧参半。内需是支持东亚地区增长的主要因素，东亚各国政府利用财政和货币政策促进消费与投资。对于多数东亚经济体而言，2012年外需拖累了增长，导致去年经常账户盈余出现恶化，但外汇储备态势依旧充足，反映出大量资本流入的影响。今年一季度的数据显示，外部弱势有可能在减退，而内需继续保持韧性。与此同时，由于宽松的货币政策和全球范围的去杠杆化，资本流入继续高涨，但东亚地区的金融市场仍然稳固。
虽然塞浦路斯的救援风波显示对金融市场的信心仍然多么脆弱，而且有可能在相当长一段时间内都是这样，但全球金融市场环境从去年年中以来已有很大改善。虽然微弱，但高收入国家的实体经济活动已有好转迹象。我们对全球经济的基线预测是2013年温和扩张2.4%，2013年逐渐上升至3.0%，同去年12月的预测基本没变。
在地区内，今年一季度的现有数据显示，外部弱势可能在减退，同时内需仍保持韧性。外需预计会趋向稳定，与仍有韧性的国内经济活动联系在一起，可能会在工业生产和采购经理指数数字上有所表现，后者普遍呈现正值。通胀率在2012年大部分时间下降之后，2013年头几个月在东亚地区的一些国家又有抬头。
我们对东亚太平洋地区2013年和2014年的增长预测基本上与去年12年的预测相同。我们预期随着外部环境改善和内需强劲，该地区的增长率2013年将会温和上升至7.8%，2014年和2015年下调至7.6%，反映出中国继续实行再平衡措施的影响。一些高收入国家由政策引起的货币动向、特别是日元有可能在短期内影响东亚太平洋地区制造业的贸易动态，而且可能有助于作为东亚最大进口来源和第四大出口市场的日本减少贸易赤字。
全球和地区经济前景都面临若干风险，其中多数已为我们所熟知。从去年年中以来，欧元区出现严重信心危机的可能性已经显著减少，但仍然是一个需要考虑的因素，另一个需要考虑的因素是美国的政策不确定性，美国可能出现的财政僵局会影响到美国和全球经济。同时，中国过高的投资率预计在中期会逐渐下降，如果出现出人意料的快速无序下降就会产生严重后果，特别是影响到出口大宗商品的发展中国家和东亚太平洋地区。
虽然东亚太平洋地区的发展中经济体对于吸收外部冲击已普遍做好准备，但一个新出现的担忧是该地区一些较大型经济体出现过热的风险。最新数字显示，如果全球需求继续恢复，而全球经济的复苏力度超过预期，这些经济体就有可能达到其产能极限。现在继续实行曾经帮助保持增速的刺激内需的措施就会有给通胀压力火上浇油的风险，并放大在资本流入强劲回弹情况下出现的信贷及资产价格的风险。
东亚太平洋地区发展中国家的政策制定者应当努力一方面管理好近期风险，另一方面通过加强经济体的潜在产能（包括人力物力）在中期保持和增强包容性增长，力求实行这两者之间的平衡。这就意味着首先要投资发展基础设施和提高不断扩大的劳动力队伍的技能水平。东亚地区的中等收入国家必须提升投资水平，目前其投资水平仍然低于全球中等收入国家的平均水平，同时还必须改善投资质量，因为大多数国家的投资效率都已出现下降。此外，东亚太平洋地区的发展中国家必须努力提高生产率，上世纪90年代中期以来生产率增长一直处于停滞。
