全面研究报告称过去数十年通胀率下降很大程度上是由于全球力量
2018年11月7日，东京：世界银行对新兴和发展中经济体通货膨胀所做的一项开创性研究说，全球通胀率从创纪录低位进一步加速上升可能会有损新兴和发展中经济体为保持数十年来实现的低通胀环境所做的努力。
世界银行《新兴和发展中经济体的通货膨胀：演变、动因和政策》报告说，高通胀的不利影响会对贫困人口影响较大，因为他们的大部分资产是以现金形式，而且主要依靠工资收入、福利和养老金。世界银行说，从历史上看，高通胀也与经济增速放慢有关，努力使通胀保持在低位且稳定对于减少贫困和不平等至关重要。
世界银行代理首席经济学家、发展经济学局高级局长尚塔∙德瓦拉杨说：“近年来对通货膨胀及其原因和特点的研究在很大程度上忽视了通胀对新兴和发展中经济体的影响。新报告对于保护最脆弱人群和经济体免受高通胀不利影响的政策设计非常有价值。”
为了调查通胀对新兴和发展中经济体的影响，世界银行预测局编制了长期以来首个对这些经济体的通胀及其影响的广泛的分析报告。新报告也包含一个全球通胀数据集，涵盖1970年至2017年175多个国家的数据。
研究报告记录了在过去50年里培育全球低通胀的结构性和政策性因素的共同作用。在这些因素中最主要的是史无前例的国际贸易和金融市场一体化。部分新兴和发展中经济体采取了更具韧性的货币、汇率和财政政策框架，使得他们能够更好地控制通胀。然而，在过去数十年抑制通胀的外部因素可能丧失动力或者出现倒退。
世界银行发展经济学预测局局长、报告联合编辑阿伊汗∙高斯说：“很多新兴和发展中经济体在过去5年经历了异乎寻常的通胀率下降，这是一个显著的成就。然而，在高度一体化的全球经济中，维持低通胀可能和实现低通胀一样，是一项巨大的挑战。这些经济体需要加强货币、财政和金融政策框架，为全球通胀突发改变做好准备。”
报告将关注点放在新兴和发展中经济体，研究了通胀的演变及其全球和国内驱动因素；通胀预期如何影响价格稳定；汇率波动的传递效应如何引起通胀。报告进一步具体研究了货币政策和粮价波动如何对低收入国家的通胀造成影响。
世界银行发展经济学预测局副局长、报告联合编辑弗兰齐斯卡∙奥恩佐格说：“需要采取微妙的政策方式来缓解全球粮价冲击对贫困的影响，同时也不产生不利的副作用。采用某些贸易政策来隔绝国内市场不受粮价冲击，可能会加剧全球价格波动，最终可能会对保护最脆弱人群产生反作用。相反，储备政策和有针对性的社会保障干预措施可以缓解这些冲击的负面影响，同时避免其他政策带来更广泛的扭曲性影响。”
报告的主要研究成果包括：
- 全球通胀周期显然出现在2000年代期间。自2001年以来，全球通胀率的变动在发达国家和新兴市场及发展中经济体的通胀不确定性中占有很大比例。这种全球通胀周期的影响在那些较发达、融入全球经济程度较高的国家最为突出。
- 全球通胀周期是随着全球需求变动和油价突然波动而波动的。
- 新兴市场和发展中经济体的通胀预期比发达国家的通胀预期对全球和国内发展的反应更为敏感。在公共债务水平较低、贸易开放程度较高的新兴市场和发展中经济体，通胀预期往往较为稳定。
- 汇率波动可能放大全球力量对新兴市场和发展中经济体国内通胀的影响。中央银行的公信力和独立性增强始终与汇率对通胀压力的传递效应显著降低有关。在过去20年里汇率传递效应的下行趋势可能部分反映出央行政策的改善和通胀预期的进一步稳定。
- 低收入国家通胀表现的改善在相当大程度上反映了外部力量的影响。如果全球通胀上升，低收入国家可能也会出现通胀压力上升。
