主要观点：
- 预计2022年中国经济增长将放缓。2022年初中国经济开局良好，但此后暴发的两年来规模最大的新冠疫情，扰乱了经济增长的正常化进程。预计2022年实际GDP增速将大幅放缓至4.3%，比去年12月《中国经济简报》的预测低0.8个百分点。这一下调主要反映了今年3-5月的奥密克戎疫情以及中国部分地区长时间封控所造成的经济损失。由于实施积极的政策刺激以缓解经济下滑，下半年增长势头有望反弹。
- 中国经济增长前景面临的风险不均衡，以下行风险为主。如果再次出现高传染性的新冠病毒新变异株，则可能给经济造成更长时间的扰乱。如本期《中国经济简报》专题部分所述，房地产业的持续压力也可能带来风险，对整体经济产生更广泛的影响。中国经济也容易受到与全球增长前景相关的风险影响。从上行风险来看，如果疫情得到控制，国内限制得以解除，那么在近期宣布的额外刺激措施推动下，全年增速可能会高于当前预期。
- 短期来看，中国面临既要控制疫情又要支持经济增长的双重挑战。政府加大了宏观经济政策的宽松力度，如扩大公共支出、增加退税、降低政策利率以及放松房地产调控力度等。虽然中国具备应对增长放缓的宏观政策空间，但决策者面临的困境是，在管控持续的情况下，如何确保政策刺激切实有效。疫情的反复增加了经济的不确定性，拖累私人投资和消费，也降低了刺激政策的有效性。
- 中国可能回到借债投资基础设施和房地产以促进增长的老路。这种增长模式最终是不可持续的，而且许多企业和地方政府的负债已经很高。政策制定者可以考虑将更多刺激措施转到中央政府的资产负债表上，并将公共投资更多用于绿色公共基础设施建设。财政政策还可以瞄准直接鼓励消费的措施，例如更广泛地使用消费券，这可以在已经放松疫情管控的地区增加消费支出。采取果断行动提高消费在经济增长中的作用，解决社会不平等，重振创新和生产率增长——包括对中国实现双碳目标至关重要的技术创新，这将有助于中国走上更加平衡、包容和可持续的增长道路。