新冠疫情所致不便开始消退时，经济的快速恢复将取决于贷款机构向家庭和企业提供信贷的能力。尽管目前大多数贷款机构尚未因疫情而面临流动性挑战，由于商业活动和家庭收入继续受到干扰，银行的不良贷款预计将会上升。疫情造成经济动荡的持续时间尚不得而知，其对借款人的长期影响也不明确，所以贷款机构发放新贷的能力也受到制约。政府为支持面临收入困境的家庭和企业采取的许多干预措施也使贷款机构更难辨别借款人的当前经济状况和新债偿还能力。当贷款机构无法预测经济活动的总体方向时，他们通常会收紧信贷标准，减少新贷发行。一项对部分低收入、中等收入和高收入经济体中央银行信贷条件季度调查的综合回顾发现，多数经济体的信贷标准在新冠危机爆发后的几个季度都有所收紧（图 4.1）。
图4.1信贷条件季度趋势，2018-21年r)
来源：《2022年世界发展报告》编写团队根据以下38个国家央行发布的信贷官调查报告计算（数据截至2021年12月15日）：阿尔巴尼亚、阿根廷、奥地利、比利时、加拿大、智利、塞浦路斯、捷克共和国、爱沙尼亚、法国、德国、加纳、希腊、匈牙利、印度、印度尼西亚、爱尔兰、意大利、日本、拉脱维亚、立陶宛、墨西哥、荷兰、北马其顿、菲律宾、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、俄罗斯联邦、塞尔维亚、西班牙、泰国、土耳其、乌干达、乌克兰、英国、美国和赞比亚。 注：图中显示了各国央行季度信贷官信贷条件调查中报告整体信贷状况发生变化的经济体的净百分比。所谓“净百分比”是报告信贷状况比上季度有所放松的国家占比与报告信贷状况比上季度有所收紧的国家占比之差。如净百分比为负，则表明样本国家总体信贷条件收紧。智利、日本、墨西哥、波兰、俄罗斯、美国和赞比亚这几个国家的信贷条件是根据企业和消费者各自信贷条件的指数估算得出的。 |
信贷标准收紧的情况下，只有风险最低的借款人才能获得信贷。这会造成一个恶性循环，即信贷发放普遍减少，包括对中小微企业的信贷大幅减少（大多数经济体中多数企业都属于中小微企业），从而迫使很多企业倒闭，进而失去恢复经营、推动经济增长的机会。，企业倒闭上升会推高坏账水平并导致贷款机构进一步收紧贷款标准，进而产生多米诺骨牌效应。
与此相反，如果贷款机构能够有效管理贷款风险，向企业和家庭提供支持，可能促成一种良性循环：信贷发放促进投资和支出，从而推动经济复苏。为取得这种结果，贷款机构应当根据疫情下的特殊环境调整信贷审批模式，并采用基于新型数据和数字工具的各种创新。
贷款机构可以首先根据不同产业部门或地理区域经济活动的最新信息重新评估和更新其部门和借款人评分模型，捕捉疫情对经济活动造成的结构性变化。调整信用模型是一个关键的首要步骤，监管部门可对此提供支持和鼓励。此次危机规模大、持续时间长，因此可能会要求贷款机构不断对基准数据进行更新。
有些数据和产品解决方案可以提高借款人还款能力的可见性并改善违约情况下的追索权，帮助贷方衡量和管理风险，从而实现信贷支持经济复苏的良性循环。此类贷款创新通常由技术驱动；疫情期间所有经济领域的数字化发展都有加速，而金融机构此前已启动的数字化转型在疫情期间也得到进一步强化。这些发展为贷款创新的应用提供了有利条件。
疫情对经济的扰乱使得传统信用报告中的借贷与还款记录的信息价值下降。但与此同时，其他数据，如购买、收入、销售、订单、库存、账单支付、税收等交易记录、法庭记录和社交媒体资料等，已被证明是表明借款人还款能力或意愿的有用指标。由于数字化进程加快，此类数据越来越容易从金融服务商、移动网络运营商和其他公用事业、传统企业、在线平台和政府方面获得。事实证明，这些数据以及包含这类数据的最新信用模型可以有效显示借款人的信用可靠程度。i
有效使用替代数据的一个例子是墨西哥的一家服务于中小微企业的数字贷款机构Konfío公司。该公司依靠电子发票和其他替代数据来补充传统的信用信息。疫情爆发后的最初几个月，Konfío公司调整了信用算法，把疫情对墨西哥小企业影响的细粒度数据包括进来。通过这种方法，公司的月贷款发放额翻了一番。
恰当的产品设计不仅可以提高信用可见性，还可以改善不偿付情况下的贷款追索能力。例如，期限较短的贷款产品可将贷款金额和还款时间缩减到贷方能较好预见的期限，从而控制风险。还有一种设计方案是接受非传统抵押品——例如可动资产或未来现金流留置权，以便服务于缺乏传统抵押品或抵押品价值在疫情期间变得不确定的借款人。
情境式融资（contextual finance）是提高可见性和追索能力的另一种方法。发生在供应链内部或嵌入商业交易流程的营运资金融资是将信贷发放与某种既有商业关系（包括其经济活动和相关数据）连接起来的融资方式。嵌入式金融正在电子商务、物流和库存管理等平台上发展。一个例子是通过电子商务平台销售的中小企业的融资——来自平台的商家销售模式、库存和客户满意度等数据被用于贷款审批。另一个例子是电子物流平台，这类平台根据交货记录和司机预期收入为卡车司机提供出车前的营运资金。嵌入式金融可以通过提高流程效率和改善追索权（例如通过平台自动拨出借款人的部分收入来偿还贷款）来降低贷款成本。
在上述创新仍无法实现充分可见性和追索权的情况下，可以通过贷款损失保险来促进信贷恢复。信贷担保可使贷款机构在借款人违约的情况下向担保人追索。政府、开发银行或捐助机构可以提供这类担保，促进向存在信贷市场失灵的优先领域（如小企业）贷款。信贷担保是高收入国家和一些新兴经济体的疫情应对措施之一，今后部分担保计划可能会继续在疫后复苏中发挥作用。例如，世界银行帮助布基纳法索政府建立了一个信贷担保项目，着重为在疫情危机中挣扎但具有长期盈利潜力的中小企业提供贷款重组和营运资金贷款。这类项目必须精心设计，使其具有可持续性。随着经济状况的改善，担保人及其合作贷款机构可以逐渐窄化客户的资格标准，只面向仍需支持的部门或客户群，并利用担保项目降低与长期投资相关的风险，以支持就业并将资金引向低碳活动。
金融创新可以促进负责任的金融服务，但不受监管的金融创新可能会给消费者以及金融稳定和财务诚信带来风险。政府和监管机构必须对政策框架进行现代化改造，平衡兼顾鼓励负责任的创新与保护客户和金融部门这两个有时相互冲突的方面。新的监管方法应当做到以下几点：发现新型金融服务商、产品、数据和分析模式并助其进入市场；围绕金融服务商的服务许可，强化消费者保护政策和法规；加强金融监管机构与负责监督数字金融、嵌入式金融的部门以及监督竞争和市场行为的部门之间的协作，防止机构间的职权交叉导致监管缺口。有关政策应推动金融基础设施的现代化，促进金融服务的运营韧性和可及性。这里所说的金融基础设施既包括与电讯网络、支付网络、数据中心、征信机构和抵押登记相关的硬性基础设施，也包括决定相关标准、市场准入和行为规则的政策与程序等软性基础设施。政府为支持数字化转型做出这些政策回应有助于培育更加稳健、创新和有包容性的金融部门。
